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评论:股权结构存隐忧 百度上市面临五大风险
2005-06-09 20:19更新 来源:转载文章 发表评论



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  百度上市已经是众人皆知的事情了,从1月份传闻纳斯达克的人员进驻,到最近这个月根据外电的报道时间更加明确,确定到夏天。显然,目前的百度已经处于紧锣密鼓的缄默阶段。

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  作为中国本土最优秀的搜索引擎提供商,加上Google在股市的极好表现,百度本身上市不缺乏概念。这是很多人关心百度上市的一个重要原因。但是百度相对于中国已经上市的互联网公司来说,在某些问题上存在风险。

  Google从2003年开始,在其成员网站上投放adsense内容定位广告,在过去的12个月里,Adsense实现营收13亿美元,占到Google公司收入的一半。在中国,百度的目前主要收入来源于其竞价排名,大约占到其收入的80%。类似Google的广告形式在百度并未广泛开展,相反目前做的比较成熟的是一个小公司黑马帮。百度上市后在资金雄厚的基础上,相信也会将相当精力投入类似的业务。

  此外,百度目前的股东结构,在目前处于收购热潮的中国互联网行业,也存在隐患。尽管我们不是很清楚google收购百度10%股份的真正用意,但是有一点很简单,最起码Google短时间内不希望在中国出现一个对手。李彦宏应该是百度最大的控股人,而此前离开的徐勇股份仅仅次于李。如果百度已经收回徐的股份,情况还好些,否则徐勇的股份加上Google的股份足以成为超过李的第一持股人,这也给某些睽觑百度的国外国内公司以机会。如果这个收购主不会给Google的中国业务造成什么么麻烦的话。

  尽管百度从未透露过自己的财务状况,但有曾经看过百度招股说明书的人士称其年收入规模在1000万美元左右,据估计百度上市股价应该超过10美元多,这个数字无论是和中国本土的互联网公司还是和国际同行相比,都不是一个很有竞争力的数字,因此,百度上市的市值可能和盛大等都相差甚远,而收购百度付出的代价中国很多互联网公司都可以付出。雅虎、新浪、网易之类网站目前手头的现金储备都在2亿左右,如果再加上部分股票置换,足可以收购。

  百度首创了中国特色的竞价排名,竞价排名依托的是网站巨大的流量。但是区别于Google的是,即使是其竞价客户也往往觉得,百度的竞价排名商业市场意味过于浓厚,而且往往有过多的人为操纵因素在内。而在百度上市后,这部分业务在很多环节上随时都会被美国的用户诉诸于法律。此外,雅虎收购的Overture公司在美国申请的搜索排名方面的专利和百度“竞价排名”之间的潜在纠纷也是一个头疼的问题。比如,Google向客户提供关键字服务后,从其手中抢到AOL(美国在线),而Overture以其专利技术受侵犯为由,向美国联邦地方法院起诉Google。而这种诉讼的后果远远超过美国用户起诉携程和投资人起诉新浪。

来源: 搜狐IT

作者: 小邪 

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